2023.7.11

　　本日重点柔和：甲醇，油脂油料

　　甲醇：大型煤头安装的不测稳重类似气头安装的捏续泊车使得本就偏低的国内供应有赓续压缩的预期，同期入口缩减已是不争的事实。下流需求已至低谷，赓续往下打压的空间不大，反倒是沿海部分MTO安装开车的预期较强。“迎峰度夏”时分煤炭价钱易涨难跌，甲醇底部撑捏显著，此前漠视的回调作念多多单赓续捏有。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩。

　　油脂油料：马来西亚棕榈油局（MPOB）公布了马棕6月供需数据，数据表现，6月马棕产量144.8万吨，环比减少4.6%。MPOA预估6月产量141万吨，推行产量比较预期偏差不大。6月马棕出口117.2万吨，环比增多8.59%。然而，6月马来原土表不雅需求37.9万吨，为近些年来单月最高消费量。最终马棕6月官方库存为172万吨，环比增多仅1.92%，显著低于机构预估，全体油料端漠视趁势作念多。油料方面的炒作则起源于供应端，包括好意思豆耕作面积的下降以及加拿大菜籽的天气炒作。短期漠视逢低作念多，恭候周三usda汇报指点。

　　『品种专题解读』

　　玄色系板块：品种分化，玻璃纯碱阐明强势

　　螺卷。6月ppi和cpi和cpi还不才降，弱现实还在保管。两部门支捏房地产市集策略期限延迟至2024年12月31日，主若是为了保捏房地产融资，推动化解房地产企业风险，不外地产很苦衷的问题是销售欠安。需求环比回落类似市集预对宏不雅预期有所下降，盘面最近有所回调，不外低产量低库存低利润对价钱撑捏还在，瞻望盘面泛动为主。

　　铁矿。本期澳洲巴西19港铁矿发运总量 2432.4万吨，环比减少511.5万吨，减量来自澳洲。铁矿短期供需矛盾不越过，需乞降高基差对近月合约价钱有撑捏，天然邻接两日下落，但邻接走弱驱动并不彊，操作上漠视9-1正套。 双焦。现在基本面仍略略宽松，无上行驱动。近期走势易受电煤价钱影响，在电煤迎峰度夏旺季需求撑捏下，电煤撑捏焦煤价钱，基本面即使略略宽松，也不会回到前低。全体看，短期双焦上无强驱动，下有强撑捏，瞻望双焦短期区间泛动，波段操当作主；中期价钱重点仍在低位。

　　玻璃纯碱。玻璃纯碱夜盘暴力拉涨。本周纯碱产量大幅下降7%，库存小幅去化，保捏在预期之内，把柄咱们半年报的测算，纯碱的基本面由于七月稳重岑岭期，呈现偏紧方法，8月份往后安祥转弱，全体念念路不变，短期产销数据较好，盘面有上行能源然而空间不大，永恒回首远兴、金山投产方法，永恒布局空单。周末沙河玻璃产销数据在145%/130%，昨日110%。下流天然受到行将到来的梅雨季影响，但现货降价导致补库厚谊有所回升，不外深加工订单数目阐明平平，下流需求并莫得信得过意旨上迎来复苏。现在玻璃利润如故比较高，日熔量不休加大，供给盈余幅度扩大。地产端一二手房销量依然不才降，现在盘面紧跟产销数据波动，短期也受到纯碱共振，偏短多漫空念念路。

　　能源化工：甲醇夜盘走强

　　原油。跟着上周沙特与俄罗淡雅牍延迟减产和减少出口并重申将踏实市集后，原油市集厚谊有所好转。昨夜油价总体保管高位泛动，后深宵小幅下落，因市集仍然对好意思联储7月加息充分订价。瞻望短期捏续底部泛动，内盘近期走势相对较强，主要体现中质原油对轻质原油的升水。

　　沥青。7月第1周沥青产业数据表现真金不怕火厂开工率环比增多而出货量减少，厂库上行社库下降，基本面边缘略略下行。朔方沥青阶段性供应收紧，个别真金不怕火厂停发大要列队出货使得可提资源紧俏，廉价货源报盘有限，全体对价钱有所撑捏，旺季到来之际，中上游库存总体未几，在需求明确走弱之前或仍有一段偏强场面。

　　LPG。油价短期反弹至泛动区间上轨，但捏续上行空间有限，同期LPG供需基本面暂未看到利多成分，中东北好意思双双保管进步口、PDH开工率回落、基差转负后仓单捏续增多，LPG价钱短线反弹后提供后市沽空契机，柔和整数关隘隔壁压力位阐明。

　　PTA。周一日盘PTA高开低走，未能延续上周五强势，夜盘作陪国内原油共振上行，布油下落至77好意思元/桶驾驭，周五新增利多往复完全后，短期需求飞腾、资本强势的现实撑捏PTA暂时保捏高估值，“买涨不买跌”的预期仍在存在，后市仍然作陪资本变动为主，短期宏不雅和结尾的需求都难以证伪，柔和原油价钱是否能再行回到80好意思元大关。策略漠视，短期不错轻仓试多，中永恒柔和旺季之前的备货进度和PX利润压缩幅度。

　　MEG。昨日日盘乙二醇窄幅泛动，盘整走势，夜盘受甲醇高涨厚谊带动，新增安装动态：中科真金不怕火葬50万吨乙二醇安装因上游裂解原因于7月7日晚间驱动泊车稳重，瞻望7月22日重启；福建辘集40万吨乙二醇安装因乙烯下流干系产物稳重，乙二醇负荷普及至7成，后头工场有赓续普及野心，瞻望普及至9成附隔壁。高涨空间仍然受累库预期扭捏影响。策略漠视：91反套可部分止盈后捏续捏有，后续可在反弹经过中不绝布局01多单。

　　PVC。PVC昨日横盘，无显著趋势性行情，夜盘波及前高。本周供应端回了债在捏续的同期资本端撑捏偏强，供需偏弱，弱现实和强预期为近期往复重点，后市需要柔和是否PVC变成本质性的累库智商大开下落空间。策略漠视：短期偏泛动为主，中永恒逢高作念空V09合约，柔和91反套。

　　甲醇。据闻，刚刚重启的久泰新材料200万吨/年甲醇安装或将于近日稳重，大型煤头安装的不测稳重类似气头安装的捏续泊车使得本就偏低的国内供应有赓续压缩的预期。尽管近期伊朗甲醇装港排货速率环比上月同期显耀普及，入口缩减量级可能不足之前的炒作预期，但入口缩减已是不争的事实。下流需求已至低谷，赓续往下打压的空间不大，反倒是沿海部分MTO安装开车的预期较强，但需柔和近期浙江部分地区限电对下流工场的推行影响。“迎峰度夏”时分煤炭价钱易涨难跌，甲醇底部撑捏显著，此前漠视逢回调作念多的多单赓续捏有。套利方面，PP大投产周期下MTO不应保管高利润，PP-3MA逢高作念缩，后期MTO安装收复后将更成心于此头寸。

　　棉花。短期，过问传统需求淡季，制品捏续累库，警惕回调风险。永恒看，新疆棉花减产幅度或超预期，籽棉抢收预期仍强，类似下半年棉花消费预期向好，棉价重点有望进一步抬升，仍漠视逢低布局。风险教唆：宏不雅风险、产业策略（抛储）风险

　　有色金属：好意思元走弱，铜价反弹

　　铜。好意思元走弱，铜价反弹。周一伦铜收涨0.20%，沪铜主力日盘涨0.04%，夜盘收涨0.29%。宏不雅面，6月CPI同比捏平，6月PPI同比下降5.4%，降幅较上月回落0.8个百分点，弱复苏延续，期待更多策略撑捏。隔夜好意思联储官员梅斯特宣称尚未决定7月是否加息，好意思元延续走弱，铜价延续反弹。基本面，7月真金不怕火厂稳重领域略超预期，但洋货源头入增多弥补了这一缺口，现货升水崩落并也曾处于贴水景色，同期消费过问淡季，7月累库预期增多，总体基本面边缘走弱。王人备价钱方面，好意思元仍是较大的扰动因子，柔和周三公布的好意思国6月CPI数据是否存在超预期变化。

　　铝/氧化铝。四川扰动再起，下方撑捏铝价。周一伦铝收涨0.61%，沪铝主力日盘涨0.78%，夜盘收涨0.50%。供应端，四川省内再度出现限电风物，地区部分电解铝企业不绝驱动压降负荷，本质影响暂时有限，需捏续柔和。消费端，淡季行情延续，订单有限，且各板块对7月订单预期均偏弱。基本面全体偏空，中线保管逢高沽空念念路对待。现在氧化铝坐褥平均资本在2800元/吨驾驭，跟着复产鞭策，需求增多，短线撑捏氧化铝价钱，但起本人实足方法不改，缺少进一步上行冲突的驱动。

　　农产物:mpob月度汇报利多

　　油脂。昨日公布的mpob汇报利多，马棕库存低于预期，油脂市集全体走强。此外，今天凌晨四点公布的usda作物助长汇报相似利多，好意思豆助长优良率低于预期。瞻望本日油脂将保管涨势。

　　豆粕/菜粕。油料方面的炒作则起源于供应端，包括好意思豆耕作面积的下降以及加拿大菜籽的天气炒作。短期漠视逢低作念多，恭候周三usda汇报指点

　　生猪。昨日2309大幅下落。宰杀场宰量止跌有所回升。孳生端出栏积极性一般，出栏体重安祥回落，暂时莫得发现断崖下落的情况。冻品保管高库存，窄幅去库，下流走货不畅，价钱有望赓续下落。现在猪粮比低于5，国度行将启动二轮收储野心，但供需方法仍未变嫌，前仍捏偏空念念路对待，但不漠视底部追空。

　　白糖。昨日白糖2309高涨0.07%，ICE原糖下落0.43%。巴西糖出口繁盛，丰产基本已成定局，国内制糖限度减产详情。数据表现，6月推行到港0吨，7月预告到港64000吨，或增多国内供应，压制糖价。后续柔和国内库存去化及消费复苏情况，夺目7月井口数据，价钱难以大幅上行，瞻望近期保管高位泛动。

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　　期市有风险，投资需严慎！